בחודש ספטמבר 2020 קנסה רשות הפיקוח CFTC (נציבות הסחר בחוזים עתידיים בסחורות) את JPMorgan Chase & Co בגין פעילויות ניצול לרעה של השווקים הפיננסיים (Market Abuse) בהן הוא פועל בסך כולל של 920 מיליון דולר. קנס זה הינו הגבוה ביותר שניתן על ידי רשויות הפיקוח בגין פעילויות של Market Abuse.

הפרקטיקה הפסולה שזוהתה על ידי ה CFTC מוגדרת כ Spoofing – פרקטיקת מסחר במסגרתה מוזרמות הוראות מסחר (בהיקפים גדולים) שאין כוונה אמיתית להוציאן לפועל ונועדו להשפיע באופן מלאכותי על מחיר נייר הערך / נגזר סחורות/ פרקטיקת מסחר זו תהא לרוב בשולי יום המסחר (טרום מסחר / שלב הסגירה) לשם זיהוי ו/או יצירה מוקדמת של פעילות מאסיבית בנייר הערך, לחלופין השפעה על מחיר הנייר / נגזר וביטול חלק ניכר מהעסקה טרם ביצועה.

מפרסום ההסדר על ידי CFTC עולה כי לאורך תקופה של 8 שנים, ג'יי פי מורגן הזרים לשווקים פקודות רכישה ומכירה של נגזרי סחורות (כסף, פלטינה, פלדיום, זהב) . על פי צו ה- CFTC נגד ג'יי פי מורגן, לא הייתה שום תכלית בהעברת פקודות אלה ושידורן בא במטרה להשפיע על ההיצע והביקוש האמיתיים של שווקים אלה. פעילות המסחר בוצעה על ידי סוחרי JPMorgan בחשבונות המסחר של הבנק ובמקרים מסוימים על מנת לקדם עסקאות שבוצעו על ידי לקוחות גדולים (קרנות גידור).

על פי ה-CFTC, הבנק לא הצליח לחקור ולעצור התנהגות פוגענית זו למרות דגלים אדומים רבים, כגון התראות שהופעלו על ידי מערכת הניטור, חששות פנימיים שהועלו על ידי סוחרים ופניות מרובות שנעשו על ידי CFTC בנושא זה. פעילויות הבקרה והאכיפה של רשויות פיקוח מובילות בעולם מדגישות את קפיצת הדרך ביכולות התחקור, מערכות מעקב ובקרה (Trade surveillance) ובציפיות מגופים פיננסיים ליישם פרקטיקות דומות אשר יאפשרו זיהוי פעילות מסוג Market abuse מבעוד מועד.

בזווית המקומית אנו מזהים בשנים האחרונות מגמה הולכת וגוברת מצד גופים פיננסיים בינלאומיים המפעילים כלי ניטור ובקרה לפעילויות מסחר מול צדדים נגדיים מקומיים (בנקים / בתי השקעות / ברוקרים) ומציבים דרישות חד משמעיות לגופים פיננסיים בישראל לחזק את תהליכי הניטור ובקרה ולהטמיע תהליכים ומערכות במטרה לזהות מבעוד מועד פרקטיקות מסחר פסולות.